主要實際上從2019年開始抬頭并開始進入明顯的上升期 ， 數據分別是
表中2026年的是我們本文預期和需要討論的 。 而2025年的2200GWh左右 （ 誤差50GWh ） 已經可以通過多個渠道交叉驗證得到這個數值 。
第一個是李總之前說的今年的碳酸鋰的需求上修到155萬噸 ， 其中傳統大概12萬噸 ， 而按照1GWh平均650噸碳酸鋰來計算 （ 大摩最新內部會議采用的也是平均650 ） 則為2200*0.065=143 ， 則加起來差不多是155萬噸左右 ， 和李總數據相對契合 。
那么2200GWh是否準確呢 ？ 最新的全球鋰電池10月份的產量數據也出來了 ， 見下圖 ：
（ 數據來源則言咨詢 ）
把所有的值加起來 ， 差不多是
158.54+146.3+157.08+158.48+162.91+168.13+176.78+187.88+196.98+213.58=1726.66GWh ， 11月和12月環比再提高一點點 ， 對應的是225GWh和230GWh ， 則全年是1726.66+225+230=2181.66GWh比預期的差異不大 。 （ 回頭去看看 ， 我們是不是在幾個月以前就預測今年的全球鋰電池產量2200GWh左右 ）
明年產量預期：
實際上預測的關鍵還是鋰電池行業特有的消費屬性 ， 這個行業基本1季度的產量情況就基本決定了全年的產量情況 ， 和消費電子行業非常的類似 ， 基本就是1 ， 2季度是相對淡季 ， 而3-4季度是絕對的旺季 ， 一個季度比一個季度環比要增長一些 。 所以基本就是1-2季度基本持平或者2季度環比1季度微微環比增長一點點 （ 春節休假的影響 ） ， 然后3季度環比2季度平均增速10%-15% ， 而4季度環比3季度環比增速10%-15% ， 這樣的一個平均值 。
當然目前2025年增速是更為恐怖的 ， 3季度目前看環比2季度增速14.5% ， 4季度繼續高達環比增速17% 。
我們基本整理了過去5年時間的每個季度全球鋰電池的產量情況 ， 得出的結論是1季度決定了全年的基點 ， 2季度環比一季度增速10% （ 春節因素和需求回穩 ） ， 然后3季度環比2季度增速12% ， 4季度環比3季度增速12% 。 得到的結論和假設如下 ：
1 、 如果明年1季度的全球產量情況和今年4季度持平或者環比略微下降5% 。
那么今年4季度的全球產量大概是213+225+230=668GWh ， 那么明年1季度則為668*0.97=688*0.95=653.6到668GWh ， 平均到660GWh 。
2 、 二季度為660*1.1=726GWh 。 三季度環比增速12%達到726*1.12=813.12GWh ， 四季度繼續環比增速12% ， 達到813.12*1.12=910.69GWh 。
3 、 根據以上數值 ， 則全年為660+726+813+911=3110GWh 。
有人說歷史數據過去6年的時間里面 ， 唯獨2023年的時候4季度和3季度相差不大 ， 明年是不是也會這樣 。 首先第一個點 ， 2023年是混增大年 ， 當年車企瘋狂的推銷混增 ， 第二當年1季度相對偏淡 ， 2季度環比1季度增速高達25% ， 3季度繼續環比明顯增長來到了一個高值 。 混增對單車帶電量的影響 ， 確實是一個增長低點 ， 從這一年后 ， 增速又開始加速 。 所以我們上面所有取的都是相對保守的平均值來推演的 。
有人說你這完全是刻舟求劍 ， 只能說這個行業確實太有規律了 ， 1季度基本就能給全年定調 ， 那么我們再從另外一種算法來推演這個結論 ：
首選今年的動力電池的產能大概是2200-625-135=1440GWh ， 其中625GWh是儲能電池的量 ， 135GWh是消費電子小電池的量 。
目前今年儲能電池截至到10月份產量已經達到487.68GWh ， 10月份單月是68.84GWh ， 那么對應11,12月份都按照10月份算 ， 就是全年可以達到625GWh ， 去年消費電子小電池是124GWh ， 今年到135左右 （ 估算 ） ， 增速是8.9% 。
動力電池明年的增速預期我們看25% ， 則就是1440*1.25=1800GWh ， 消費電子小電池增速依然是8% ， 則為135*1.08=145.8 ， 儲能則看400GWh的增量達到625+400=1025 ， 則總量為1800+146+1025=2971GWh ， 所以這個也是和我們預期的差不多 （ 誤差50GWh以內都是ok ）
之前大摩還說明年儲能保底基本就有400GWh左右 ， 夸張一點就是500GWh ， 我們就不拍500GWh了 ， 不然就超過太多了 。
儲能這塊的增速穩定性主要還是全球性的共振 ， 并不是哪個國家因為政策或者補貼等因素偶然性增長 ， 而且訂單周期較長 ， 國外的大儲訂單周期從下定到交付至少都是6-12個月的 ， 所以陽光才會很確定的表述明年的增速高達50%+ ， 因為訂單指引已經排到下半年了 。
而動力電池的增速如何保證在25%？
實際上滲透率并不用提高太多 ， 能有個8-10%的同比增速就可以 ， 比如說今年大概56%-58%到明年的60-63.8%這樣的 。 實際上核心還是單車帶電量的提升 ， 明年有100KM續航以下的得不到補貼 ， 這塊就有較大的增量 ， 另外純電明年繼續大幅度普及 ， 混增大電池的上量 ， 都是單車帶電量提高的關鍵 ， 還有重卡等增速 ， 哪怕明年單車帶電量平均提高6-8度 ， 同比增長12-15% ， 那么疊加增速就是1.09*1.15=1.2535 ， 就是25%了 。 （ 今年動力電池的增速是37% ， 明年也應該不會這樣斷檔降增速的 ， 25%已經算是很保守了 ）
根據2025年中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據得出的結論是從1月份的48度左右的平均帶電量上升到10月份的55度左右 ， 平均增幅是14.58% 。
另外現在寧德已經給動力部門下達了春節加班不回家的內部郵件 ， 目前公司給內部的指引就是明年一季度和今年四季度持平左右的產量 ， 按照這個一季度的指引 ， 明年增速大概率不止25% ， 我們估算還是偏保守的 。
有人說之前我們計算的時候不是考慮鋰電池的良率問題 ， 平均是91%-95%的樣子 ， 為什么這里沒有考慮 。
這個問題最近反復思考和數據驗證的結論是 ， 鋰電池產量就是對應碳酸鋰的消耗量 ， 生產出來的電池送檢 ， 然后符合要求的就能裝機 ， 或者出售客戶 ， 不滿足條件的看問題出現在哪 ， 隨后進入滾動回退再產生或者回收銷毀環節 。 所以邏輯上不影響碳酸鋰的消耗 ， 另外回滾再生產的電池 ， 是否重復計算產量就不得而知了 。
碳酸鋰：
回到前面的那個表格 ， 明年的全球鋰電池產量高達3000GWh的背景下 ， 碳酸鋰的增量將高達53w噸 ， 整體需求將高達208萬噸 。 所以李總說明年增量30%就會供不應求 ， 而如果達到40%的增速將會嚴重供不應求 ， 15-20w的碳酸鋰價格不要太簡單 。
另外2026年碳酸鋰需求凈量將高達53萬噸或以上 ， 市場已經沒有這么大供給跟上了 。
2027年就更不用說了 ， 隨著基數的增長 ， 哪怕真的增速繼續下降 ， 碳酸鋰需求凈量將依然保持較高位置 ， 而這幾年感謝寧德把價格以及價格預期壓的死死的 ， 所以大家都不敢擴產了 。 鋰礦端的擴產和新增產能和中游的精細化工產能完全是不一樣的 ， 可以去看看贛鋒擁有如此強大的儲量基礎 ， 近10年 ， 礦端產能才擴大多少 。 大部分項目現在投產至少也是2-3年才能爬坡落地的 ， 那至少都是27年底到28年的事情了 。
價格我們就不做預測了 ， 周期規律真的就是朝著短期利益最大化的方向發展 ， 現在跟寧德說壓抑價格會導致未來有較大的周期風險 ， 沒人會去在意的 ， 只能解決眼下原材料供應安全以及成本問題 。
而任何一個生產制造業是無法決定下游需求的 ， 就好像白酒一樣 ， 酒廠是無法決定市場老百姓喝不喝白酒和消費白酒的問題 ， 這個不是酒賣便宜了就可以帶動的市場 。
所以現在需求端炸裂的增長是寧德和全行業都沒有預料到的 ， 之前大家只把注意力放到了新能源汽車和固態電池的增量上面 ， 但是今年儲能的提前爆發 ， 導致這個周期提前到來 ， 除非他們不想要份額了 ， 所以只能硬的頭皮上 。
結論：
明年全球鋰電池增速36% ， 全球鋰電池產量就能達到3000GWh ， 而且很有可能會繼續超預期超過3000GWh 。
密切關注明年一季度的全球產量情況 ， 如果環比基本持平 ， 或者只略微環比下降5%以內 ， 那么明年達成3000GWh將沒有太大懸念 。
從而 ， 2026年碳酸鋰將毫無懸念的進入供不應求的狀態 ， 2027年只會會更加極端 ， 鋰電池板塊的預期差還沒有真正體現出來 。
