從股價漲幅來看，2020年容百科技的股價漲幅為57.86%，2021年的股價漲幅更是高達128%。到2022年7月，容百科技股價觸及112.76元/股的最高點，總市值超過了800億元。
然而，行業(yè)的周期性爆發(fā)也必然會經歷低谷。進入2023年后，隨著整個鋰電產業(yè)鏈產能逐步釋放，再加上新能源汽車增長放緩，供需關系開始逆轉，容百科技受到了明顯沖擊。從業(yè)績來看，2023和2024年容百科技實現(xiàn)營收226.6億元和150.9億元，同比下滑24.78%和33.41%；實現(xiàn)凈利潤5.8億元和2.959億元，同比下滑57.07%和49.06%。
面對周期的底部，容百科技并未選擇等待，而是主動向平臺型材料企業(yè)轉型，以求將自身打造為包含三元、鈉電、磷酸錳鐵鋰、磷酸鐵鋰等材料的產業(yè)投資運營平臺。其中，鈉電則是容百科技重點發(fā)展的方向。
受景氣周期的影響，盡管2025年容百科技業(yè)績并未反轉，但是資本市場已給出了正確的反饋，公司年度漲幅超過了70%。在這種背景下，其實際控制人白厚善身家也是水漲船高。
根據(jù)股權穿透，白厚善合計持有容百科技25.77%的股權，以最新收盤價格計算，該部分持股市值約為65億元。根據(jù)2025年胡潤百富榜，白厚善以64億財富，位列榜單第1148位。
押注高鎳，成功“破圈”
在鋰電正極材料這條殘酷的賽道上，押注哪種技術路線，往往決定了一家企業(yè)的生死。
回頭來看，當時的容百科技的選擇頗有魄力。當磷酸鐵鋰憑借成本優(yōu)勢在動力電池領域掀起浪潮時，容百科技卻義無反顧地將未來賭在高鎳三元材料這條小眾路線上，但也正是因為選擇了高鎳三元材料這條小眾路線，才成就了如今的容百科技。
那么，要理解容百科技當初的抉擇難度有多大，首先就要明白“高鎳”在鋰電池行業(yè)意味著什么。
在鋰離子電池的三元正極材料（通常指鎳鈷錳酸鋰，簡稱NCM）中，核心元素有鎳、鈷、錳三種，它們分別扮演著不同的角色：鎳直接決定材料的比容量，是提升能量密度、延長續(xù)航的關鍵；鈷能穩(wěn)定材料結構，但成本高昂且供應鏈敏感；錳則主要貢獻安全性。
所謂“高鎳”，即指材料中鎳的占比達到或超過80%，鈷和錳的含量分別為10%左右。較高的鎳含量顯著提高了材料的比容量，使其具備更高的能量密度，從而延長電動汽車的續(xù)航里程。從早期的NCM111（鎳鈷錳比例1:1:1），到主流的NCM523、NCM622，再到NCM811、NCA（鎳鈷鋁），乃至鎳含量超過90%的NCM9系列，鎳含量的每一次提升，都直接指向電池能量密度和車輛續(xù)航里程的突破。
相比于還未真正落地的固態(tài)電池，高鎳化是電動車解決“里程焦慮”最直接的技術答案。據(jù)行業(yè)分析，采用NCM811等高鎳材料后，電池綜合單位成本下降幅度可達8%以上，在提升性能的同時也具備成本優(yōu)勢。因此，盡管高鎳材料在工藝控制、安全性和一致性上挑戰(zhàn)巨大，但它仍是高端電動車追求長續(xù)航的不二選擇，被視為主流技術趨勢，而容百科技正是看準了這一不可逆的產業(yè)趨勢，因此才率先選擇押注高鎳。
容百科技的前身為金和鋰電，是國內最早生產三元正極材料的企業(yè)之一。2014年，在前一年被當升科技趕下了總經理位置后，容百科技創(chuàng)始人白厚善很快通過一系列資本運作獲得了金和鋰電的控制權。拿下金和鋰電控制權后，公司確立了高鎳化的發(fā)展方向，經過幾年攻堅成功突破高鎳三元工藝技術后，2017年容百科技成為國內首家實現(xiàn)高鎳正極材料NCM811大規(guī)模量產的企業(yè)。
手握核心的高鎳三元工藝技術后，容百科技迅速成長為行業(yè)龍頭。根據(jù)頭豹研究院數(shù)據(jù)，2019年容百科技的市場占有率達到13%，位居行業(yè)第一，在高鎳市場更是一騎絕塵。另外，容百科技還成功綁定了全球頂級的電池客戶，比如動力電池巨頭寧德時代。
2022年初，容百科技與寧德時代簽訂戰(zhàn)略合作暨長期供貨協(xié)議，寧德時代預計在當年向容百科技采購高鎳三元材料約10萬噸，并明確在2023年至2025年底，將容百科技作為其三元正極粉料的第一供應商。這一紙協(xié)議，不僅為容百帶來了巨額、穩(wěn)定的訂單，更讓其確立了高鎳核心供應商的市場地位，此后容百科技的客戶名單急速擴容，與孚能科技、蜂巢能源、億緯鋰能等主流電池廠相繼達成合作。
發(fā)力鈉電，“豪賭”仍在繼續(xù)
雖然通過押注高鎳取得了巨大的成功，但近幾年容百科技并非一帆風順。
從最直觀的業(yè)績來看，2023和2024年容百科技實現(xiàn)營收226.6億元和150.9億元，同比下滑24.78%和33.41%；實現(xiàn)凈利潤5.8億元和2.959億元，同比下滑57.07%和49.06%。和2022年巔峰時期301.2億元營收、13.53億元凈利潤相比，2024年業(yè)績已經“膝蓋斬”。
到2025年，容百科技的業(yè)績更是進一步下滑，其中前三季度凈利潤虧損2.036億元，同比大幅下滑274.96%。
受業(yè)績下滑影響，容百科技的股價也持續(xù)跳水。截至12月31日收盤，容百科技股價報收35.4元/股，總市值為253億元。雖然最近一段時間容百科技股價探底回升，但和2022年7月的最高點112.76元/股相比，如今其股價仍縮水近七成，市值則蒸發(fā)超過500億元。
那么，容百科技為何會在近兩年陷入困境？
侃見財經認為，和市場環(huán)境的劇烈變化有很大關系。
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